Az egyik legfontosabb mutató, amelyet befektetéskor figyelembe kell venni egy vállalat esetén, a'adósság-tőke arány', amelyről most szeretnék beszélni.

Az adósság-tőke arány: kulcsmutató a vállalati befektetésekhez

Az adósság-tőke arány egy kulcsmutató, amely a vállalat pénzügyi egészségét méri. Lényegében azt mutatja meg, hogy a vállalat teljes adóssága a saját tőkéjéhez képest milyen arányban van. Más szóval, azt mutatja meg, hogy a vállalat a saját tőkéjéhez képest mennyivel adós.

Ezt a mutatót általában a pénzintézetek és a befektetők használják a vállalat hitelfizető képességének és hitelképességének értékelésére. Általában, ha az adósság-tőke arány 100% alatt van, akkor a vállalat pénzügyi állapotát egészségesnek tekintik, míg 200% felett kockázatosnak.

Például, ha az A vállalat saját tőkéje 100 millió forint, és a teljes adóssága 200 millió forint, akkor az adósság-tőke arány 200% lesz. Ugyanakkor, ha a B vállalat saját tőkéje 300 millió forint, és a teljes adóssága 150 millió forint, akkor az adósság-tőke arány 50% lesz. Ebben az esetben a B vállalat pénzügyi állapotát stabilabbnak lehet tekinteni.

A befektetőnek fontos, hogy elemzze az adósság-tőke arányt és más pénzügyi mutatókat, hogy megértse a vállalat gazdasági helyzetét és jövőbeni növekedési potenciálját, és hogy megfelelő befektetés döntést hozzon.

Miért fontos az adósság-tőke arány, és milyen értéket képvisel a vállalati elemzésben?

Az adósság-tőke arány fontos mutató, amely a vállalat általános pénzügyi helyzetét tükrözi. Számos oka van annak, hogy miért fontos:

• Az adósság-tőke arány a vállalat hitelfizető képességét mutatja. Ha egy vállalatnak magas az adósság-tőke aránya, akkor nagyobb a valószínűsége, hogy nehézségekbe ütközik a kamatok és a tőke törlesztésében. Ez a befektetők számára kockázatot jelenthet, mivel a vállalat csődbe mehet vagy pénzügyi válságba kerülhet.
• Megmutatja a vállalat finanszírozási módját és a kamatköltségeket. Minél több adósságot használ fel egy vállalat, annál magasabb a kamatköltsége, ami befolyásolhatja a jövedelmezőségét. Ezért a befektetőknek figyelembe kell venniük ezt a tényezőt a befektetés döntésében.
• Segít előre jelezni a vállalat növekedési potenciálját és fenntarthatóságát. Az alacsony adósság-tőke arányú vállalatok stabil pénzügyi szerkezettel rendelkeznek, ami lehetővé teszi számukra az aktív befektetés és a növekedés üldözését. Másrészt a magas adósság-tőke arányú vállalatoknak korlátozott lehet a növekedésük, mivel túlzott adóssággal küzdenek.

Az adósság-tőke arány kiszámítása és valós példák elemzése

Az adósság-tőke arány (Debt Ratio) a vállalat teljes adósságának a saját tőkéhez viszonyított aránya, amely a vállalat pénzügyi szerkezetének egészségét méri. A képlet a következő:

• Adósság-tőke arány = (Teljes adósság / Saját tőke) x 100%

Például, ha az A vállalat teljes adóssága 100 milliárd forint, és a saját tőkéje 50 milliárd forint, akkor az adósság-tőke arány 200% lesz.

Vegyünk egy valós példát, a Samsung Electronics 2022. évi harmadik negyedéves pénzügyi kimutatását. A negyedév végén a Samsung Electronics teljes adóssága körülbelül 309 billió forint volt, míg a saját tőkéje körülbelül 352 billió forint.

Ezért a fenti képletbe való behelyettesítéssel megállapítható, hogy a Samsung Electronics adósság-tőke aránya 87,8%. Ez azt jelenti, hogy a Samsung Electronics alacsonyabb adósság-tőke arányt tart fenn az iparági átlaghoz képest, ami azt jelzi, hogy a pénzügyi állapota viszonylag stabil.

Ezzel a számított adósság-tőke aránnyal meg lehet ítélni a vállalat pénzügyi helyzetét, és a befektetés döntésében is felhasználható.

Az adósság-tőke arány stabil tartománya és iparági különbségek

Általában, ha az adósság-tőke arány 100% alatt van, akkor az egészségesnek minősül, míg 200% felett kockázatosnak. Ez azonban nem abszolút érték, az iparágak között eltérhet az adósság-tőke arány elfogadható szintje.

A gyártó vállalatoknak általában magasabb az adósság-tőke aránya, mivel a beruházásokhoz nagy tőkeigényük van. A pénzügyi szektorban alacsonyabb az adósság-tőke arány, mivel a tevékenységük alapja a betétek. Ugyanakkor a gyártószektoron belül is lehetnek olyan vállalatok, mint a hajógyártás, ahol a hosszú építési időszak miatt magasabb az adósság-tőke arány.

Az utóbbi időben nemcsak az adósság-tőke arányt, hanem más pénzügyi mutatókat, mint például az adósságfüggőséget és a kamatfizetési arányt is használják a vállalat pénzügyi egészségének átfogó értékeléséhez. Az adósságfüggőség azt mutatja meg, hogy a teljes vagyonban mekkora a hitelek részaránya, és általában 30% alatt tekinthető elfogadhatónak. A kamatfizetési arány az üzemi eredménynek a kamatköltségekhez viszonyított aránya, és ha 1 felett van, akkor azt jelenti, hogy az üzemi eredmény fedezi a kamatköltségeket.

A magas adósság-tőke arány hatása a vállalatra

A magas adósság-tőke arány azt jelenti, hogy a vállalat a saját tőkéjéhez képest nagyobb mértékben támaszkodik a hitelekre. Ennek a következő negatív hatásai lehetnek:

• A kamatköltségek növekedése miatt romlik a jövedelmezőség. A hitelek kamatai a vállalat fix költségei közé tartoznak, és minél magasabb az adósság-tőke arány, annál magasabb a kamatköltség. Ez a vállalat nettó nyereségének csökkenéséhez vezethet, és romolhat a jövedelmezőség.
• A törlesztési nyomás növekedése miatt likviditási kockázat. Minél magasabb az adósság-tőke arány, annál nagyobb a nyomás a hitelezők részéről a törlesztésre. Ez a vállalat likviditásának romlásához vezethet. Ha a vállalat nem tudja biztosítani a szükséges likviditást, akkor fizetésképtelenségbe kerülhet.
• A hitelminősítés romlása miatt a finanszírozás nehézségei. A magas adósság-tőke arány az egyik tényező, amely a vállalat hitelminősítésének romlásához vezethet. A rosszabb hitelminősítés következtében a vállalatnak nehezebben tud kölcsönt felvenni, és a finanszírozási költségei is magasabbak lehetnek.
• A tulajdonosi jogok veszélye. Ha a hitelezők a törlesztési nyomás növelése érdekében eladják a tőke biztosítékként felvett részvényeket, akkor az veszélyeztetheti a tulajdonosi jogokat.

A befektetés döntések során az adósság-tőke arány felhasználása

Az adósság-tőke arány fontos mutató a vállalat pénzügyi helyzetének értékeléséhez, és a befektetés döntések során aktívan felhasználható. Íme néhány stratégia, amelyek az adósság-tőke arányt veszik figyelembe:

• Alapvetően biztonságos befektetésekhez válasszon olyan vállalatot, amelynek alacsony az adósság-tőke aránya. Általában, ha az adósság-tőke arány 100% alatt van, akkor a vállalatot viszonylag biztonságosnak tekintik. Azonban az iparág és a vállalat sajátosságai szerint ez a mércéje változhat, ezért célszerű összehasonlítani a vállalat adósság-tőke arányát az iparági átlaggal.
• Elemzés a magas adósság-tőke arányú vállalatok esetén, hogy megtalálják a magas növekedési potenciállal rendelkezőket. Ha egy vállalatnak magas az adósság-tőke aránya, de a növekedési potenciálja is nagy, akkor a befektetőnek mérlegelnie kell, hogy vállalja-e a kockázatot. Ebben az esetben fontos figyelembe venni a vállalat kamatfizetési arányát (üzemi eredmény / kamatköltségek)is. Ha a kamatfizetési arány 1 alatt van, akkor azt jelenti, hogy az üzemi eredmény nem fedezi a kamatköltségeket.
• Kövesse nyomon az adósság-tőke arány tendenciáját. Ha az adósság-tőke arány ideiglenesen megnőtt, de a trendje javul, akkor a jövőbeli kilátások pozitívak lehetnek. Ha azonban az adósság-tőke arány folyamatosan növekszik, akkor az azt jelenti, hogy a vállalat pénzügyi helyzete romlik, és óvatosságra van szükség.

Következtetés

A pénzügyi kimutatások számos olyan információt tartalmaznak, amelyeket talán nem is tudtunk. Ha kétségei vannak a részvénybefektetések vagy üzleti tervek kapcsán, akkor feltétlenül nézze át a pénzügyi kimutatásokat.