Mi a nettó eredmény?

A nettó eredmény az egyik legfontosabb pénzügyi mutató a részvénybefektetők számára. Ez a vállalat által egy adott időszakban elért bevételből a költségek és az adók levonása után fennmaradó végső nyereséget jelenti. Egyszerűen fogalmazva, ez mutatja, hogy egy vállalat mennyi pénzt keresett egy év alatt.

A jelentősége abban rejlik, hogy a nettó eredmény kulcsszerepet játszik a vállalat üzleti teljesítményének értékelésében. Minél magasabb, annál hatékonyabban működik a vállalat, és annál nagyobb nyereséget realizál. Ha viszont alacsony, az azt jelenti, hogy a vállalat nehézségekkel küzd, vagy a költségek meghaladják a bevételeket.

A nettó eredmény figyelembevétele rendkívül fontos a befektetési döntések meghozatalakor, mivel a magas nettó eredményt elért vállalatoknak nagyobb esélyük van a jövőben is növekedni és fejlődni. De ez nem elég. A befektetési döntés meghozatalakor a nettó eredmény mellett más pénzügyi mutatók elemzésére is szükség van, valamint a vállalat kilátásait és versenyképességét is figyelembe kell venni.

A nettó eredmény kiszámítása

A nettó eredmény kiszámításához a bevételből le kell vonni a költségár, az értékesítési és adminisztratív költségeket, az egyéb bevételeket és költségeket, valamint a társasági adót. Az alábbiakban bemutatjuk az egyes tételek leírását.

• Bevétel: A vállalat által termékek vagy szolgáltatások értékesítéséből származó bevételt jelenti.
• Költségár: A termékek vagy szolgáltatások előállításához vagy megvásárlásához szükséges költségeket jelenti. A gyártó vállalatok esetében ez magában foglalja az anyagköltséget, a munkaerőköltséget és a gyártási költségeket.
• Értékesítési és adminisztratív költségek: A termékek vagy szolgáltatások értékesítéséhez vagy a vállalat működtetéséhez szükséges költségeket jelenti. Ide tartoznak a bérek, a reklámköltségek, a bérleti díjak, az amortizációk stb.
• Egyéb bevételek: Az üzleti tevékenységen kívüli tevékenységekből származó bevételt jelenti. Ide tartoznak a kamatbevételek, a részvénydividendek, a bérleti díjak stb.
• Egyéb költségek: Az üzleti tevékenységen kívüli tevékenységekből származó költségeket jelenti. Ide tartoznak a kamatfizetések, az árfolyamveszteségek, az adományok stb.
• Társasági adó: A vállalat által elért nyereség után fizetendő adót jelenti.

Például, ha az A vállalat bevétele 100 millió forint, a költségár 50 millió forint, az értékesítési és adminisztratív költségek 20 millió forint, az egyéb bevételek 10 millió forint, az egyéb költségek 30 millió forint, és a társasági adó 10 millió forint, akkor a nettó eredmény 100 millió forint - 50 millió forint - 20 millió forint + 10 millió forint - 30 millió forint - 10 millió forint = 20 millió forint lesz.

A pénzügyi kimutatásokban a nettó eredményt a eredménykimutatás alsó sorában jelenítik meg, egysége pedig forint vagy millió forint.

A nettó eredmény változásának okainak elemzése

A nettó eredmény a vállalat üzleti teljesítményének egyik legfontosabb mutatója, és a részvénybefektetők számára nagyon fontos információ. Ezért a nettó eredmény változásának okainak elemzése kötelező lépés a részvénybefektetés előtt.

A legfontosabb ok a bevétel változása. Ha egy vállalat bevétele nő, az azt jelenti, hogy a vállalat termékei vagy szolgáltatásai népszerűek a piacon, ami pozitív jel. Ha viszont a bevétel csökken, az azt jelenti, hogy a vállalat termékei vagy szolgáltatásai elveszítik versenyképességüket a piacon, ami negatív jel.

Következőként a költségek változásátkell megemlíteni. Általában a költségek növekedése a nettó eredmény csökkenéséhez vezet, míg a költségek csökkenése a nettó eredmény növekedéséhez vezet. De vannak olyan esetek is, amikor a költségek növekedése a vállalat növekedéséhez is hozzájárulhat. Például a kutatás-fejlesztési költségek növekedése a jövőbeni növekedésbe történő befektetésként értelmezhető.

Emellett az árfolyamváltozások, a kamatláb-változások, a politikai események stb.is hatással lehetnek a nettó eredményre, ezért óvatosan kell eljárni. Ezeket a külső tényezőket nehéz előre jelezni, ezért a részvénybefektetés előtt a vállalat belső tényezőin kívül a külső tényezőket is figyelembe kell venni.

A kapcsolat más pénzügyi mutatókkal

A nettó eredmény a vállalat üzleti teljesítményének egyik legfontosabb mutatója, ezért szorosan összefügg más pénzügyi mutatókkal is.

Ezek közül a legfontosabb a saját tőke megtérülési ráta (ROE). A ROE a nettó eredmény osztva a saját tőkével, ami azt mutatja, hogy a vállalat mennyire hatékonyan használja fel a saját tőkéjét.

Például, ha egy vállalat nettó eredménye 10 milliárd forint, és a saját tőkéje 100 milliárd forint, akkor a ROE 10%. Ez azt jelenti, hogy a vállalat 100 milliárd forint saját tőke befektetésével 10 milliárd forint nyereséget ért el, ami a vállalat üzleti hatékonyságát mutatja.

Az adósságmutatóis szorosan összefügg a nettó eredménnyel. Az adósságmutató a vállalat összes adósságának osztva a saját tőkével, ami a vállalat pénzügyi stabilitását értékeli.

Ha egy vállalat adósságmutatója magas, az azt jelenti, hogy a vállalatnak nehézségei vannak a finanszírozással, vagy a kamatfizetések, stb. magasak, ami a nettó eredmény csökkenéséhez vezethet. Ellenkező esetben magasabb nettó eredményt lehet várni.

A nettó eredmény alapján történő vállalatértékelés

A nettó eredmény a vállalat üzleti teljesítményének egyik legfontosabb mutatója, és a részvénybefektetők számára nagyon fontos információ. Ennek segítségével meg lehet ítélni, hogy a vállalat részvényárfolyama megfelelő-e. Néhány hasznos iránymutatás a következő:

• PER (ár/nyereség arány) összehasonlítás. A PER a jelenlegi részvényár osztva a részvényenkénti nyereséggel (EPS), ami azt mutatja, hogy a vállalat részvényárfolyama hányszorosa a részvényenkénti nyereségnek. Ha az A vállalat PER-je 10, a B vállalat PER-je pedig 5, akkor a B vállalat részvényárfolyama viszonylag olcsóbb. Ha a két vállalat nettó eredménye hasonló, akkor a B vállalatba történő befektetés lehet előnyösebb.
• PBR (ár/könyvérték arány) összehasonlítás. A PBR a piaci kapitalizáció osztva a nettó vagyoni értékkel, ami azt mutatja, hogy a vállalat részvényárfolyama a nettó vagyoni értékhez képest túlértékelt vagy alulértékelt. Más szóval, ha a PBR 1 alatt van, az azt jelenti, hogy a részvényár a könyvvizsgálati nettó vagyoni érték (felszámolási érték) alatt van, és ha 0,5 alatt van, akkor érdemes lehet aktívan megfontolni a részvény vásárlását.
• EV/EBITDA (vállalatérték/adózás és kamatfizetés előtti eredmény) arány. Szorosan összefügg. Ez a vállalat piaci értékének (EV) osztva az adózás és kamatfizetés előtti eredménnyel (EBITDA), ami azt mutatja, hogy a vállalat saját tőkéje és idegen tőkéje felhasználásával milyen mértékben tud pénzáramlást generálni. Ennek az aránynak az országonként és a vállalatonként eltérő lehet, ezért az összehasonlítást célszerű az azonos szektorhoz tartozó vállalatok között végezni. Általánosságban elmondható, hogy minél alacsonyabb ez az arány, annál inkább alulértékelt a vállalat piaci értéke az üzleti tevékenységből származó pénzáramláshoz képest, ami magasabb jövőbeni részvényár-növekedésre utal.

A nettó eredmény korlátai és figyelembe veendő pontok

Ahogyan azt már korábban említettük, a nettó eredmény a vállalat üzleti teljesítményének fontos mutatója, de vannak korlátai és figyelmeztetések is.

Először is, a számviteli eljárástól függően a nettó eredmény eltérő lehet. Például a költségek elszámolási időpontja vagy a készletek értékelési módja befolyásolhatja a nettó eredményt. Emiatt az azonos szektorhoz tartozó vállalatoknál is eltérő lehet a nettó eredmény.

Másodszor, a jövőbeni jövedelmezőség előrejelzésében korlátozott. A nettó eredmény a múltbeli teljesítményt mutatja, ezért nem tükrözi a jövőbeni gazdasági változásokat, a versenytársak megjelenését stb. Ezért kockázatos lehet csak a nettó eredmény alapján befektetési döntést hozni.

Végül, az időszakos tényezők torzíthatják. Például, ha egy vállalat nagymértékű átszervezésen megy keresztül, vagy eszközöket értékesít, akkor a nettó eredmény időszakosan növekedhet, de ez nem tükrözi a vállalat valós üzleti teljesítményét. Hasonlóképpen, az árfolyamváltozások vagy a természeti katasztrófák stb. váratlan események is jelentős mértékben befolyásolhatják a nettó eredményt.

Ezért a részvénybefektetőknek a nettó eredményen kívül más pénzügyi mutatókat is figyelembe kell venniük, valamint a vállalat üzleti kilátásait és üzleti stratégiáját is elemezniük kell a befektetési döntés meghozatalához.

Következtetés

Ma megismerkedtünk a nettó eredménnyel, ami a részvénybefektetés során tudni kellő alapvető pénzügyi kifejezés.