Hogyan segíthet a pénzügyi kimutatások megértése a részvénybefektetésben - Mi a tőke?

A befektetés során a valóban fontos pénzügyi kimutatások közül is a 'tőke' témáját szeretném egyszerűen és érthetően elmagyarázni. Megvizsgáljuk, hogy mi a tőke, és miért fontos.

A tőke meghatározása és alkotóelemei

A tőke egy vállalat eszközeinek és kötelezettségeinek a különbségét jelenti. Vagyis a vállalat által birtokolt nettó vagyon értékét mutatja. A tőke a vállalati pénzügyi helyzet egyik fontos mutatója, és a részvénybefektetések során feltétlenül figyelembe veendő tényező.

A tőke a következő alkotóelemekből áll:

• Alaptőke: A vállalat alapításakor a befektetők által befektettet pénzösszeget jelenti. Az alaptőke részvénykibocsátás útján kerül beszerzésre, és a részvény névértékének és a kibocsátott részvények számának szorzataként számítható ki.
• Tőkefedezeti tartalék: A tőkeforgalom során keletkező többletet jelenti. Például, ha a részvény kibocsátási ára magasabb a névértékéhez képest, a különbözet tőkefedezeti tartalékba kerül.
• Eredménytartalék: Az üzleti tevékenységből származó nyereség azon része, amelyet nem fizetnek ki osztalékként, hanem a vállalaton belül tartanak. Az eredménytartalék a vállalati pénzügyi helyzet egészségességének egyik mutatója, és fontos szempont a részvénybefektetés során.
• Tőkekorrekció: Az alaptőkéhez, a tőkefedezeti tartalékhoz és az eredménytartalékhoz nem tartozó tételek, amelyek a tőkeösszeget korrigálják. Ide tartoznak például a saját részvények visszavásárlása, a részvénykibocsátási diszkont, a tőkeredukcióból származó veszteség.
• Egyéb átfogó eredmény-halmozott összeg: Az adott időszakban felmerült egyéb átfogó eredmény halmozott összege.
• Kisebbségi részesedés: A leányvállalatban lévő részesedés azon része, amelyet nem a többségi tulajdonos birtokol.

A tőke alkotóelemeinek megértése lehetővé teszi a vállalati pénzügyi helyzet pontosabb megértését, és a részvénybefektetés során is racionálisabb döntések meghozatalát.

A tőke és a részvénybefektetés kapcsolata

A tőke nagyon fontos szerepet játszik a részvénybefektetésben, hiszen a részvények a vállalat tőkéjét alkotó elemek egyike.

A részvénybefektetők a vállalat tőkéjében való részvételük révén részesülhetnek a vállalat növekedéséből és a profitjából. Ebben az esetben a tőke nagysága és alkotóelemei fontos szerepet játszanak a részvények értékének meghatározásában.

Például, ha egy vállalat alaptőkéje magas, az növeli a vállalat stabilitását, és nagyobb a valószínűsége annak, hogy a részvények értéke is növekedni fog. Továbbá, ha a tőkefedezeti tartalék és az eredménytartalék is magas, az azt jelzi, hogy a vállalat pénzügyi helyzete egészséges, ami a részvények értékének növeléséhez vezet.

Másrészt, a tőkeveszteség (capital erosion) vagy a túlzott eladósodás azt jelzi, hogy a vállalat pénzügyi helyzete instabil, ami a részvények értékének csökkenéséhez vezethet, ezért ezeket gondosan meg kell vizsgálni.

Ezért a részvénybefektetés során fontos a vállalat tőkéjének nagyságát és alkotóelemeit alaposan elemezni, és ennek alapján meghozni a befektetési döntést. Így érhető el a stabilabb és magasabb hozam.

A tőke azonosítása a pénzügyi kimutatásokban

A pénzügyi kimutatásokban a tőke azonosításának módja a következő:

• Mérleg vizsgálata: A mérleg egy vállalat eszközeit, kötelezettségeit és tőkéjét tartalmazó táblázat. A tőke a táblázat jobb oldalán található, és az alaptőkéből, a tőkefedezeti tartalékból és az eredménytartalékból áll.
• Alaptőke: A cég alapításakor befektetett összeg, amely a kibocsátott részvények teljes számának és a részvényenkénti névértéknek a szorzata.
• Tőkefedezeti tartalék: A részvénykibocsátási felár, a tőkeredukciós nyereség stb., azaz a tőkeforgalomból származó többlet.
• Eredménytartalék: Az üzleti tevékenységből származó nyereség azon része, amelyet nem fizetnek ki osztalékként, hanem a vállalaton belül tartanak.

Ennek segítségével megérthetjük a vállalat pénzügyi helyzetét, és ezután dönthetünk a részvénybefektetésről. Fontos azonban megjegyezni, hogy a pénzügyi kimutatások a múltbeli adatokat tartalmazzák, ezért a jövőbeli előrejelzések során óvatosan kell eljárni.

A tőke változásának elemzése

A tőke változásának elemzése a részvénybefektetés egyik fontos eleme. Ennek segítségével megérthetjük, hogy a vállalat pénzügyi helyzete hogyan változik, és megjósolhatjuk azokat a tényezőket, amelyek hatással lehetnek a jövőbeni árfolyamra.

A tőke változásának elemzésének módja a következő:

• Az alaptőke változásának vizsgálata: Az alaptőke változásának nyomon követése alapján megtudhatjuk, hogy a vállalat kibocsátott-e új részvényeket, vagy végrehajtott-e tőkeredukciót. A részvények kibocsátásának növekedése a részvények értékének csökkenéséhez vezethet, míg a tőkeredukció a részvények értékének növekedéséhez vezethet.
• A tőkefedezeti tartalék változásának vizsgálata: A tőkefedezeti tartalék változásának vizsgálata alapján megtudhatjuk, hogy a vállalat végrehajtott-e tőkeemelést vagy ingyenes részvénykibocsátást.
• Az eredménytartalék változásának vizsgálata: Az üzleti tevékenységből származó nyereség nagyságát, valamint az osztalék kifizetésének mértékét tudhatjuk meg. Ha az eredménytartalék növekszik, az a vállalat pénzügyi helyzetének javulását jelzi, és nagyobb a valószínűsége annak, hogy a részvények árfolyama is emelkedni fog.

Ha rendszeresen elemezzük a vállalat tőkéjének változását, és nyomon követjük a trendeket, az segít a részvénybefektetéssel kapcsolatos döntések meghozatalában.

A tőkeinformációk felhasználása a befektetési döntésekben

A pénzügyi kimutatásokban található tőke tételekből megtudhatjuk a vállalat pénzügyi egészségi állapotát és stabilitását. Ezeknek az információknak az alapján szeretnék bemutatni néhány tippet, amelyek segítenek a befektetési döntések meghozatalában.

• Minél nagyobb a tőke mérete, annál stabilabbnak tekinthető a vállalat. Ha elegendő saját tőkével rendelkezik, akkor a gazdasági recesszió vagy a fokozott verseny esetén sem kell attól tartania, hogy pénzügyi nehézségekbe ütközik.
• A tőkeszerkezet vizsgálatakor különbséget kell tenni az alaptőke, a tőkefedezeti tartalék és az eredménytartalék között. Az alaptőke a tulajdonosok által befektettet pénzösszeg, a tőkefedezeti tartalék pedig a részvénykibocsátási felárból vagy az eszközök felértékeléséből származó tartalék. Az eredménytartalék az üzleti tevékenységből származó nyereségből képződik. Minél nagyobb az eredménytartalék, annál nagyobb a vállalat növekedési potenciálja.
• A tőkeváltozás kimutatásában meg kell vizsgálni az elmúlt 1-2 évben az alaptőke, a tőkefedezeti tartalék és az eredménytartalék változását. Ha veszteség keletkezett, az arra utalhat, hogy a vállalat eredményei nem túl jók, ezért óvatosan kell eljárni.
• A tőkearányok kiszámításával értékelhetjük a vállalat pénzügyi szerkezetét. A leggyakoribb tőkearányok a saját tőke arány (equity ratio) és az adósság arány (debt ratio). Általában a saját tőke aránynak 50% felett kell lennie, és az adósság aránynak 100% alatt kell lennie ahhoz, hogy a vállalat pénzügyi helyzete stabilnak tekinthető legyen.

Ezen tőkeinformációk aktív felhasználásával alaposan megismerheti a befektetésre szánt vállalat pénzügyi helyzetét.

A tőkével kapcsolatos óvintézkedések és a hibák elkerülése

Megvizsgáljuk a tőke tételek elemzésekor figyelembe veendő óvintézkedéseket és a gyakori hibákat.

• Veszélyes csak a tőkeösszegre hagyatkozni a döntéshozatal során. A tőkeösszeg csupán a tételek összege, a részleteket is meg kell vizsgálni. Különösen fontos az, hogy az eredménytartalék elegendő-e, vagy van-e veszteség. A veszteséges vállalatoknál nagyobb a kockázata annak, hogy a jövőben a nyereségesség romlani fog.
• Feltétlenül ellenőrizni kell a tőkeveszteség (capital erosion) lehetőségét. A tőkeveszteség akkor fordul elő, ha a vállalat veszteségei olyan mértékűek, hogy az eredménytartalék kimerül, és az alaptőke is csökken. A tőkeveszteség hatására a vállalat hitelképessége romlik, és nehezebb lesz finanszírozást szerezni.
• Ügyelni kell arra, hogy ne keverjük össze az alaptőkét, a tőkefedezeti tartalékot és az eredménytartalék. Az alaptőke a tulajdonosok által befektettet pénzösszeg, a tőkefedezeti tartalék pedig a részvénykibocsátási felárból vagy az eszközök felértékeléséből származó tartalék. Az eredménytartalék az üzleti tevékenységből származó nyereségből képződik.
• Sokan hibáznak, mert nem vizsgálják meg alaposan a tőkeváltozás kimutatását. A tőkeváltozás kimutatása az alaptőke, a tőkefedezeti tartalék és az eredménytartalék változásait mutatja, ezért fontos, hogy alaposan áttanulmányozzuk, és elkerüljük a hibás döntéseket.

Ha a fenti óvintézkedéseket szem előtt tartjuk a tőke tételek elemzése során, az segít a pontosabb befektetési döntések meghozatalában.