Nel mondo degli investimenti, un indicatore fondamentale da non trascurare è l'utile operativo. Per gli investitori azionari, comprendere l'utile operativo è essenziale. Scopriamolo insieme.

Cos'è l'utile operativo?

L'utile operativo è un indicatore chiave per valutare le performance di un'azienda. Si tratta della differenza tra i ricavi generati dalla vendita di prodotti o servizi e i costi diretti correlati a tali vendite, le spese di vendita e le spese amministrative. In altre parole, riflette il profitto effettivamente realizzato dall'azienda.

L'utile operativo svolge un ruolo importante nella valutazione della redditività di un'azienda. Generalmente, un utile operativo elevato indica una maggiore redditività. Al contrario, un utile operativo basso o una perdita suggeriscono una situazione finanziaria instabile.

Fornisce informazioni utili per prevedere le potenzialità di crescita futura di un'azienda. Le aziende con un utile operativo in costante crescita dimostrano di avere una posizione competitiva sul mercato e di avere un alto potenziale di crescita. Al contrario, se l'utile operativo è in calo, potrebbe indicare un indebolimento della competitività e un possibile rallentamento della crescita futura.

È uno dei fattori fondamentali da verificare nell'analisi dei bilanci. Gli investitori azionari dovrebbero sempre analizzare l'utile operativo delle aziende in cui desiderano investire.

Come trovare l'utile operativo nel bilancio

Per trovare l'utile operativo nel bilancio, è necessario esaminare il conto economico dell'azienda.

Il conto economico è un documento che riporta le performance di un'azienda in un determinato periodo. Nella parte superiore sono indicati i principali indicatori, come il fatturato, l'utile operativo e l'utile netto. L'utile operativo si ottiene sottraendo i "costi dei prodotti venduti" dal "margine lordo" e poi sottraendo le "spese di vendita e amministrative".

È importante prestare attenzione alla corretta distinzione tra le voci. Alcune aziende potrebbero utilizzare una diversa nomenclatura per le voci a seconda del loro metodo di contabilità. È utile conoscere in anticipo i principi contabili adottati dall'azienda.

Questo consente di identificare facilmente le informazioni desiderate e successivamente di analizzare la solidità finanziaria e le potenzialità di crescita dell'azienda in base ai dati raccolti.

Calcolo del margine operativo lordo e punti di analisi

Il margine operativo lordo è un indicatore che rappresenta la percentuale di utile operativo rispetto al fatturato, espresso in percentuale. Svolge un ruolo importante nella valutazione della redditività di un'azienda. La formula è la seguente:

• Margine operativo lordo = (Utile operativo / Fatturato) x 100

Quando si analizza il margine operativo lordo, è necessario considerare i seguenti punti:

• Confronto con la media del settore: È necessario verificare se il margine operativo lordo dell'azienda è superiore o inferiore alla media del settore. Se è superiore alla media, potrebbe indicare una maggiore competitività. Al contrario, se è inferiore, potrebbe essere necessario migliorare la redditività.
• Analisi delle tendenze: È possibile analizzare le tendenze del margine operativo lordo nel tempo per valutare la crescita dell'azienda. Se la tendenza è in crescita, è un segnale positivo. Al contrario, se la tendenza è in calo, potrebbe essere un segnale negativo.
• Confronto con i concorrenti: È possibile confrontare il margine operativo lordo dell'azienda con quello dei concorrenti per valutare la posizione relativa dell'azienda. Se l'azienda è in vantaggio, potrebbe avere maggiori probabilità di aumentare la quota di mercato. Se è in svantaggio, potrebbe essere necessario migliorare la competitività.
• Considerazione degli utili e delle perdite non operative: Il margine operativo lordo non tiene conto degli utili e delle perdite non operative. È quindi importante tenere conto di questi elementi. Se i costi non operativi, come gli interessi o le imposte, sono elevati, la redditività effettiva potrebbe essere inferiore.
• Rimozione dei fattori occasionali: È importante rimuovere i fattori occasionali che potrebbero influenzare il margine operativo lordo per valutare la redditività reale.

Analisi delle cause della variazione dell'utile operativo

Nell'analisi dei bilanci, uno dei fattori più importanti è comprendere le cause della variazione dell'utile operativo. Questo fornisce informazioni preziose per prevedere le performance future dell'azienda e prendere decisioni di investimento.

Le principali cause della variazione dell'utile operativo sono:

• Variazione del fatturato: Il fatturato può aumentare o diminuire a causa di variazioni del volume di vendita o del prezzo di vendita. Le variazioni del ciclo economico, l'ingresso di nuovi concorrenti, i cambiamenti nelle strategie di marketing possono influenzare la variazione del fatturato.
• Variazione dei costi: I costi, come i prezzi delle materie prime, il costo del lavoro e gli affitti, possono aumentare o diminuire.
• Variazione delle spese di vendita e amministrative: Le spese di vendita e amministrative, come i costi pubblicitari, le commissioni e i benefit ai dipendenti, possono aumentare o diminuire. L'espansione o la riduzione dell'organizzazione, i cambiamenti nelle strategie gestionali possono influenzare la variazione delle spese di vendita e amministrative.
• Altri fattori: Anche altri fattori, come le variazioni dei tassi di cambio, il pagamento delle tasse, le controversie legali, possono influenzare l'utile operativo. Questi fattori sono spesso difficili da prevedere e da controllare, quindi le aziende devono essere sempre attente alla gestione dei rischi.

Dopo aver identificato le cause, è necessario distinguere tra cause persistenti e temporanee. Se le cause sono persistenti, potrebbe trattarsi di un problema strutturale dell'azienda, che necessita di una soluzione radicale. Se le cause sono temporanee, potrebbe trattarsi di un problema a breve termine, che potrebbe risolversi da solo nel tempo.

Strategie di investimento azionario basate sull'utile operativo

L'utile operativo è un indicatore molto importante nell'investimento azionario. Può essere utilizzato per sviluppare diverse strategie di investimento.

• Investimenti in azioni di crescita: Le aziende con un utile operativo in costante crescita sono classificate come azioni di crescita. I prezzi delle azioni di queste aziende tendono a essere elevati e offrono un potenziale di rendimento elevato a lungo termine. Tuttavia, le azioni di crescita sono caratterizzate da un'elevata volatilità, quindi è necessario effettuare un'attenta analisi e una gestione del rischio prima di investire.
• Investimenti in azioni di valore: Le aziende con un basso rapporto prezzo/utile operativo sono classificate come azioni di valore. In generale, le strategie di investimento in azioni di valore comportano l'acquisto di azioni a prezzi relativamente bassi e il loro mantenimento a lungo termine. Tuttavia, le azioni di valore non sono sempre una buona scelta. Se l'azienda non ha potenziale di crescita o se è in difficoltà, il prezzo delle azioni potrebbe non aumentare.
• Investimenti in azioni di rimbalzo: Le aziende con utile operativo in perdita o in calo che migliorano le proprie performance grazie a ristrutturazioni o innovazioni gestionali sono classificate come azioni di rimbalzo. Se l'azione di rimbalzo è riuscita, il prezzo delle azioni è probabile che aumenti. Tuttavia, se l'azione di rimbalzo fallisce, il prezzo delle azioni potrebbe diminuire e le perdite potrebbero essere elevate.
• Investimenti in azioni che distribuiscono dividendi: Le aziende con un utile operativo stabile e che distribuiscono elevati dividendi sono classificate come azioni che distribuiscono dividendi. Hanno il vantaggio di poter ottenere rendimenti più elevati rispetto agli interessi bancari. Tuttavia, è necessario prestare attenzione al fatto che il rendimento dei dividendi può diminuire a causa di fattori come l'aumento dei tassi di interesse.

Oltre a queste strategie di investimento basate sull'utile operativo,tenere conto di altri indicatori finanziari, come il rapporto prezzo/utili (PER) e il rapporto prezzo/patrimonio netto (PBR)permette di prendere decisioni di investimento più accurate.

Valutazione della solidità aziendale attraverso l'utile operativo

L'utile operativo è uno dei principali indicatori di performance di un'azienda nei bilanci. Consente di valutare la solidità finanziaria e le potenzialità di crescita futura.

• L'utile operativo si calcola sottraendo dai ricavi dell'azienda i costi dei prodotti venduti, le spese di vendita e le spese amministrative. In altre parole, indica il profitto effettivamente realizzato dall'azienda dalla vendita di prodotti o servizi.
• Un utile operativo elevato indica che l'azienda gestisce in modo efficiente la propria attività. Al contrario, un basso utile operativo o una perdita potrebbero suggerire inefficienze operative o un calo della competitività.
• L'utile operativo è utile anche per prevedere i flussi di cassa dell'azienda. I flussi di cassa generati dalle attività operative vengono utilizzati per finanziare l'azienda e per gli investimenti. Se l'utile operativo è in calo o se l'azienda sta subendo perdite ma sta comunque rimborsando debiti eccessivi o effettuando investimenti su larga scala, la situazione finanziaria dell'azienda potrebbe deteriorarsi.
• L'utile operativo svolge anche un ruolo importante nella determinazione del rating del credito di un'azienda. Le agenzie di rating del credito valutano le dimensioni, la stabilità e la crescita dell'utile operativo per attribuire un rating al credito dell'azienda. Le aziende con un elevato rating del credito ottengono finanziamenti più facilmente e possono ridurre i costi del debito.

Pertanto, gli investitori azionari dovrebbero esaminare attentamente l'utile operativo delle aziende di loro interesse per valutare la solidità finanziaria e pianificare i loro investimenti.

Conclusione

Oggi abbiamo analizzato l'utile operativo, un indicatore che consente di valutare la crescita di un'azienda.