Wskaźnik rentowności operacyjnej jako miara oceny rentowności przedsiębiorstwa

Można powiedzieć, że sercem każdej firmy jest 'marża zysku operacyjnego' – przyjrzyjmy się jej bliżej.

Czym jest marża zysku operacyjnego?

Marża zysku operacyjnego to jeden z kluczowych wskaźników oceny rentowności firmy, który przedstawia stosunek zysku operacyjnego do przychodów. Innymi słowy, jest to wartość czystego zysku osiągniętego z działalności operacyjnej firmy (po odjęciu wszystkich kosztów operacyjnych) podzielona przez przychody.

Jest to niezwykle użyteczny wskaźnik do mierzenia wyników zarządzania firmą, często wykorzystywany przez inwestorów i instytucje finansowe w procesie oceny kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Wysoka marża zysku operacyjnego świadczy o dobrej rentowności firmy, co z kolei sugeruje silną pozycję konkurencyjną i wysoki potencjał wzrostu.

Zazwyczaj marża zysku operacyjnego różni się w zależności od branży. W przemyśle produkcyjnym lub handlowym można spotkać się z marżą przekraczającą 10%, podczas gdy w branży usługowej lub finansowej jest ona zwykle niższa. Wartość ta może ulegać zmianom w zależności od koniunktury gospodarczej, sytuacji konkurencyjnej, a także wysiłków firmy w zakresie restrukturyzacji lub redukcji kosztów.

Jak obliczyć marżę zysku operacyjnego?

Marżę zysku operacyjnego można obliczyć za pomocą następującego wzoru:

• Marża zysku operacyjnego = (Zysk operacyjny / Przychody) x 100

Zysk operacyjny to różnica między przychodami a kosztami wytworzenia i kosztami sprzedaży oraz kosztami administracyjnymi.

Na przykład, jeśli firma osiągnęła przychody w wysokości 1000 mln zł, a jej zysk operacyjny wyniósł 200 mln zł, to marża zysku operacyjnego wynosi 20%.

Jeśli przy niezmienionych przychodach zysk operacyjny wzrośnie do 300 mln zł, to marża zysku operacyjnego wyniesie 30%. W ten sposób marża zysku operacyjnego pokazuje ostateczny wynik działalności firmy, a zatem ma ogromne znaczenie.

Znaczenie i zastosowanie marży zysku operacyjnego

Marża zysku operacyjnego jest jednym z głównych wskaźników oceny rentowności firmy. Inwestorzy wykorzystują ją do oceny kondycji finansowej i wyników zarządzania firmą, a banki uwzględniają ją w procesie podejmowania decyzji kredytowych.

• Im wyższa, tym większa konkurencyjność firmy. Oznacza to, że firma dysponuje zaawansowaną technologią lub silną marką, dzięki czemu może pobierać wyższe ceny od klientów lub produkować towary przy niższych kosztach.
• Pomaga ocenić stabilność firmy. Nawet jeśli przychody firmy ulegną zmianie pod wpływem wahań koniunktury, utrzymanie marży zysku operacyjnego na stałym poziomie świadczy o stabilnej strukturze przychodów firmy.
• Służy do prognozowania przyszłości. Analiza historycznych trendów marży zysku operacyjnego może pomóc w prognozowaniu przyszłej sytuacji lub ustalaniu celów. Ponadto, pozwala porównać pozycję firmy z konkurencją w danej branży.

Rola marży zysku operacyjnego w analizie rentowności firmy

W sprawozdaniu finansowym firmy wskaźniki rentowności obejmują również marżę brutto, zysk przed opodatkowaniem z kontynuacji działalności, zysk netto itp. Jednak marża zysku operacyjnego jest uważana za najważniejszy wskaźnik z następujących powodów:

• Odzwierciedla wyniki czystej działalności operacyjnej. Marża brutto to różnica między przychodami a kosztami wytworzenia, bez uwzględnienia kosztów sprzedaży i administracyjnych, co nie oddaje rzeczywistego obrazu wyników operacyjnych. Z drugiej strony, zysk operacyjny uwzględnia wszystkie koszty związane z działalnością operacyjną, co pozwala na dokładniejszą ocenę wyników firmy.
• Pozwala ocenić perspektywy rozwoju firmy. Zysk operacyjny pokazuje, jak dobrze firma radzi sobie w swojej podstawowej działalności, a także stanowi zysk przed odliczeniem kosztów finansowych i podatku, co ma kluczowe znaczenie dla oceny kondycji finansowej i zdolności przetrwania firmy.
• Można powiedzieć, że jest to najważniejszy wskaźnik z punktu widzenia akcjonariuszy. Zysk netto to zysk operacyjny pomniejszony o zyski i straty z działalności operacyjnej oraz podatek dochodowy, a zatem odzwierciedla zysk przypadający akcjonariuszom. Jednak ponieważ jest on podatny na wpływ czynników zewnętrznych, do oceny długoterminowej rentowności i potencjału wzrostu firmylepiej nadaje się marża zysku operacyjnego.

Porównanie marży zysku operacyjnego w różnych branżach

Marża zysku operacyjnego znacznie się różni w zależności od branży. Zgodnie z danymi opublikowanymi w „Analizie działalności gospodarczej przedsiębiorstw za 2021 rok” przez Narodowy Bank Polski, średnia marża zysku operacyjnego w sektorze niefinansowym wyniosła 6,6%.

Przemysł produkcyjny osiągnął 9,0%, co stanowi wzrost o 0,5 punktu procentowego w porównaniu z rokiem poprzednim. Wpływ na to miało m.in. ożywienie eksportu półprzewodników oraz poprawa marży zysku operacyjnego w kluczowych branżach, takich jak produkcja sprzętu elektronicznego, audiowizualnego i telekomunikacyjnego (13,2%) oraz rafinacja ropy naftowej (22,8%).

Z drugiej strony, w sektorze usług marża zysku operacyjnego spadła do 4,8%, co oznacza spadek o 0,7 punktu procentowego w porównaniu z rokiem poprzednim. Negatywny wpływ na ten wynik miały branże, które ucierpiały w wyniku pandemii COVID-19, takie jak hotele i restauracje (-26,9%) oraz działalność kulturalna, rozrywkowa i rekreacyjna (-10,2%).

W sektorze budowlanym marża zysku operacyjnego również spadła z 5,2% do 4,4% w wyniku wzrostu cen materiałów budowlanych.

Jak widać, nawet w ramach tej samej branży marża zysku operacyjnego może się różnić w zależności od konkretnego rodzaju działalności, dlatego przy ocenie rentowności firmy należy uwzględnić specyfikę branży.

Podsumowanie

W dzisiejszym wpisie przyjrzeliśmy się bliżej marży zysku operacyjnego, która jest kluczowym wskaźnikiem oceny rentowności firmy.